Aktienoptionen Theorie

Optionspreistheorie DEFINITION der Optionspreistheorie Jeder Modell - oder Theorieansatz für die Berechnung des beizulegenden Zeitwertes einer Option. Die am häufigsten verwendeten Modelle sind heute das Black-Scholes-Modell und das Binomialmodell. Beide Theorien über Optionen Preisgestaltung haben große Margen für Fehler, weil ihre Werte aus anderen Vermögenswerten abgeleitet werden, in der Regel der Preis eines Unternehmens Stammaktien. Die Zeit spielt auch in der Optionspreistheorie eine große Rolle, da Berechnungen Zeiträume von mehreren Jahren und mehr beinhalten. Die marktfähigen Optionen erfordern unterschiedliche Bewertungsmethoden als die nicht marktfähigen, wie sie den Mitarbeitern der Gesellschaft gewährt werden. BREAKING DOWN Optionspreistheorie Wie Aktienoptionen bewertet werden sollen, hat sich in den vergangenen Jahren zu einer wichtigen Debatte entwickelt, da die US-Unternehmen nun die Kosten für Mitarbeiteraktienoptionen auf ihre Gewinn - und Verlustrechnung aufwandsen müssen. Für viele junge Unternehmen, die heute an den Börsen handeln, wird dieser Aufwand unabhängig von den verwendeten Bewertungsmethoden beträchtlich sein. Die Notwendigkeit einer konsistenten und genauen Behandlung dieser steigenden Kosten bietet Anreiz für die Schaffung neuer und innovativer Lösungen für die Option Preis Theorie. Optionen - Verständnis der Grundlagen Eine Option ist ein Vertrag, der dem Eigentümer das Recht, aber nicht die Verpflichtung zu kaufen Oder eine Sicherheit zu einem bestimmten Preis am oder vor einem bestimmten Datum zu verkaufen. Investoren kaufen und verkaufen Optionen wie Aktien. Es gibt zwei grundlegende Arten von Optionen: Die Call-Option Die Call-Option ist das Recht, das zugrunde liegende Wert zu einem bestimmten Preis am oder vor einem bestimmten Datum zu kaufen. Sie würden eine Kaufoption kaufen, wenn Sie erwarteten, dass der Kurs des zugrunde liegenden Wertpapiers steigen würde, bevor die Option den Auslauf erreicht hat. Unternehmen XYZ im Handel mit 25 pro Aktie und Sie glauben, die Aktie wird vorangegangen. Sie könnten Aktien der Aktie kaufen oder Sie könnten eine Kaufoption kaufen. Sagen Sie eine Call-Option, die Ihnen das Recht, aber nicht die Verpflichtung, 100 Aktien von XYZ jederzeit in den nächsten 90 Tagen für 26 pro Aktie für 100 gekauft werden konnte gekauft werden. Wenn Sie Recht haben und die Aktie steigt auf 30 pro Aktie vor Option können Sie Ihre Option ausüben und 100 Aktien zu je 26 Stückaktie kaufen und sie für einen sofortigen Gewinn von 3 pro Aktie (30 - 26 61 4 - 1 für die Option 61 3 je Aktie) verkaufen. Sie könnten auch einfach handeln die Option für einen Gewinn, ohne tatsächlich die Aktien zu kaufen. Wenn Sie falsch gedacht hätten und die Aktie nirgendwo oder von den ursprünglichen 26 pro Aktie auf 24 pro Aktie fielen, würden Sie einfach die Option auslaufen lassen und nur einen Verlust von 100 (die Kosten der Option) erleiden. Die Put-Option Die Put-Option ist das Recht, das zugrunde liegende Wertpapier zu einem bestimmten Preis vor oder zu einem bestimmten Zeitpunkt zu verkaufen. Sie würden eine Put-Option kaufen, wenn Sie spürten, dass der Kurs einer Aktie unterging, bevor die Option den Auslauf erreicht hatte. Wenn Sie das XYZ-Beispiel fortsetzen, wenn Sie fühlten, dass der Bestand im Begriff war, von 25 pro Aktie zu tanken, wäre der einzige Weg zum Gewinn, die Aktie zu knacken, was eine riskante Bewegung sein kann, wenn Sie falsch liegen. Siehe Leerverkäufe - nicht für die schwachen Herzen. Sie könnten eine Put-Option zu 24 Stück je Aktie für 100 (oder 1 pro Aktie) erwerben, die Ihnen das Recht geben würde, 100 Aktien von XYZ zu 24 pro Aktie zu verkaufen. Wenn die Aktie fällt auf 19 pro Aktie, könnten Sie theoretisch 100 Aktien auf dem freien Markt für 19 pro Aktie kaufen, dann üben Sie setzen Option, die Ihnen das Recht, die Aktie zu 24 pro Aktie, die eine 5 pro Aktie Gewinn zu verkaufen, Abzüglich der Optionskosten. Als praktische Angelegenheit würden Sie Ihre Put-Option handeln, die nun etwas in der Nähe von 5 pro Aktie oder 500 wert sein würde. Grundlegende Option Facts Hier sind einige schnelle Fakten über Optionen: Optionen werden pro Aktie notiert, aber nur in 100 verkauft Teilen Lose. Zum Beispiel könnte eine Call-Option bei 2 angegeben werden, aber Sie würden 200 zahlen, weil Optionen immer in 100-Partie-Los verkauft werden. Der Basispreis (oder Ausübungspreis) ist der Kurs, zu dem der zugrunde liegende Wert gekauft oder verkauft werden kann, wie im Optionsvertrag dargelegt. Sie identifizieren Optionen nach dem Monat, in dem sie auslaufen, unabhängig davon, ob sie eine Put - oder Call-Option sind, und dem Basispreis. Beispielsweise wäre ein XYZ April25 Call eine Call Option auf XYZ Aktie mit einem Ausübungspreis von 25, der im April ausläuft. Das Ablaufdatum ist der Monat, in dem die Option abgelaufen ist. Alle Optionen verfallen am dritten Freitag des Monats, es sei denn, dass Freitag ein Feiertag ist, dann sind die Optionen am Donnerstag auslaufen. Fazit Diese schnelle Übersicht der Optionen gibt Ihnen eine Vorstellung davon, worum es geht, aber es ist die Spitze des sprichwörtlichen Eisbergs. Optionen sind nicht für den Anfang Investor, sondern bieten fortgeschrittene Händler ein anderes Werkzeug für ihre Investition Arsenal. Hinweis: Alle Option-Anführungszeichen in diesem Artikel dienen nur zur Veranschaulichung. Pricing von Optionen ist ein kompliziertes Verfahren mit vielen Faktoren. Vorum vorzeitige Ausübung auf Arbeitnehmer Aktienoptionen Die erste Regel der Verwaltung Ihrer Mitarbeiter Aktienoptionen ist es, vorzeitige Übungen zu vermeiden. Warum Weil es verfällt die verbleibende Zeit Prämie zurück zu Ihrem Arbeitgeber und entsteht eine frühe Entschädigung Einkommensteuer an Sie, der Arbeitnehmer. Bei der Gewährung von Mitarbeiterbezugsoptionen besteht der gesamte Wert aus Zeitprämie, da in der Regel am Tag der Gewährung kein eigener Wert vorliegt, da der Ausübungspreis im Allgemeinen der Marktpreis am Tag der Gewährung ist. Was ist Zeit Premium Dieses Mal Premium ist ein echter Wert und keine Illusion. Die Zeitprämie ist, was die Financial Accounting Standards Board (FASB) und die Securities and Exchange Commission (SEC) verlangen, dass alle Unternehmen am Tag der Gewährung und Aufwand gegen ihre Gewinne über die Optionen Wartezeit Wert zu bewerten. Die maximale Vertragslaufzeit beträgt 10 Jahre, aber die Evaluatoren verwenden die so genannte "erwartete Zeit bis zum Auslaufen" als Eingangsannahme in theoretische Preismodelle wie das Black Scholes-Modell. Wenn ein Stipendiat eine Stipendienzusage erhält, erhält er einen Wert und der Arbeitgeber nimmt eine vertragliche Haftung für den Stipendienvertrag ein. Der Wert der Unternehmenshaftung sollte gleich dem Wert der Leistung für den Arbeitnehmer sein. Einige Experten spekulieren, dass die Kosten für den Arbeitgeber ist größer als die realen und wahrgenommenen Nutzen für die employeegrantee. Dies kann der Fall sein, wenn die Optionen von der Arbeitnehmerverwaltung missverstanden werden. Aber in den meisten Fällen sind die Werte, die Unternehmen Kosten tatsächlich untertrieben sind, mit dem Wert für informierte Stipendiaten größer als die übernommenen Haftpflicht-Kosten für das Unternehmen. (Für mehr Einblick, lesen Sie unsere Employee Stock Option Tutorial.) Wenn die Aktie bewegt sich und ist in-the-money. Dann gibt es jetzt einen intrinsischen Wert. Aber es gibt auch noch eine Zeitprämie, die es nicht einfach verschwindet. Häufig ist die Zeitprämie größer als der intrinsische Wert, insbesondere bei stark flüchtigen Vorräten, auch wenn ein wesentlicher intrinsischer Wert vorliegt. Wenn ein Stipendiat ESOs vor dem Verfalltag ausübt. Wird er auf zwei Arten bestraft. Zuerst verliert er alle verbleibenden Zeitprämien, die im Wesentlichen an das Unternehmen gehen. Er erhält dann nur den inneren Wert abzüglich einer Entschädigung, Steuer, die Staats-und Bundessteuer und Sozialversicherung Gebühren enthält. Diese Gesamtsteuer kann mehr als 50 an Orten wie Kalifornien, wo viele der Optionen gewährt stattfinden. (Diese Pläne können für Arbeitnehmer lukrativ sein - wenn sie wissen, wie man unnötige Steuern vermeiden kann.) Abbildung 1: Ergebnisse der vorzeitigen Ausübung und Veräußerung von Aktien Quelle: Wie professionelle Market Makers Mitarbeiter verwalten würde Aktienoptionen. Von John Olagues und Ray Wollney. Die Grafik oben verdeutlicht, wie das Geld bei frühzeitiger Ausübung der Mitarbeiteraktienoptionen aufgeteilt wird. Zum Beispiel: Angenommen für einen Moment, dass der Ausübungspreis 20 ist, wird die Aktie mit 40 gehandelt, und es gibt 4,5 Jahre der erwarteten Lebensdauer bis zum Verfallsdatum. Angenommen, die Volatilität beträgt 0,60 und der Zinssatz beträgt 3, wobei die Gesellschaft keine Dividende ausschüttet. Die Zeitprämie wäre 6.460. (Hätte die angenommene Volatilität geringer gewesen, wäre der Verfall niedriger.) Die 6.460 würden in Form einer reduzierten Haftung an den Zuschussempfänger zurückerstattet. (Für mehr über diese komplizierte Gleichung, können Sie überprüfen, Verständnis Optionspreis.) Optionen Berater oder Vermögensverwalter oft befürworten Verfall der Zeitprämie und die Zahlung der Steuer durch vorzeitige Übungen, um das Geld verwenden, um zu diversifizieren (als ob eine diversifizierte Portfolio ist eine Art magische Kugel). Sie im Wesentlichen befürworten, dass Sie einen großen Teil Ihrer Entschädigung an den Arbeitgeber zurück und zahlen eine frühe Steuer für das Privileg der Diversifizierung in einigen Fonds mit Gebühren und Provisionen belastet, die die Indizes unterlegen. Einige behaupten, dass die Ratgeber beraten und die Unternehmen unterstützen die Idee der frühen Übungen ist, weil es sehr vorteilhaft für das Unternehmen in Form von frühen Steuergutschriften und reduzierte Verbindlichkeiten. Das könnte sicherlich der Grund dafür sein, dass frühe Übungen die vorherrschende Methode sind, die Mitarbeiter verwenden, um ihre Optionen zu verwalten. Es ist ein Rätsel für mich, warum es keine Rechtsstreitigkeiten von Mitarbeitern und Führungskräften, die Empfänger dieser vorzeitigen Übung und diversifizierte Beratung hatte ein Mitarbeiter vorzeitige Übungen vor der Rezession von 2008, diversifiziert sein Portfolio und kaufte Investmentfonds, würde er jetzt haben Ein Wert von weniger als 35 des theoretischen Wertes der Optionen, wenn er ausgeübt hat. The Bottom Line Bleiben Sie weg von vorzeitigen Übungen und hedge Ihre Positionen durch den Verkauf von Anrufen und kaufen Puts. Sie werden am Ende mit viel mehr Geld, wenn Sie tun. (Erlernen Sie die verschiedenen Buchhaltungs - und Bewertungsbehandlungen von ESOs und entdecken Sie die besten Möglichkeiten, diese Techniken in Ihre Analyse einer Aktie in Buchhaltung und Wertsteigerung von Mitarbeiteraktienoptionen einzubeziehen.)